Ich bin prinzipiell ein eher langsamer
Schreiberling. In letzter Zeit kommt auch noch hinzu, dass ich kaum Zeit finde,
mich überhaupt einmal hinzusetzen. Letztens habe ich allerdings in ein paar
Goldaktien investiert (auch im wikifolio), hier eine
verspätete Kurz-Info dazu.
Ich weiß,
dass Gold momentan nicht gerade beliebt ist, ebenso wenig wie Goldminen. Das eröffnet
auf lange Sicht jedoch Chancen. Eine Investition in Goldminen ist mir allemal
lieber als eine Kryptowährungs-Spekulation. Warum ich das anspreche?
Gefühlsmäßig werden Kryptowährungen heute als eine Art moderner Goldersatz
behandelt. Bitcoin beispielsweise ist meiner Meinung nach ein Versuch, die
Eigenschaften von Gold in digitaler Form zu kopieren. Mit ein paar
Verbesserungen, aber auch Verschlechterungen. Derweil halte
ich Kryptowährungen zwar für ein langfristig interessantes Konzept, aber nicht
mehr. Ob sie sich durchsetzen wird die Zukunft zeigen, momentan aber
durchlaufen wir in diesem Bereich, denke ich, eine Spekulationsphase. Ich bleibe lieber beim Original.
Was die Minen
betrifft: ich halte mich im Folgenden an die relativ einfach zu beschaffenden
Produktionskosten der jeweiligen Minenunternehmen: AISC (All in sustaining
costs), jeweils pro geförderter/verkaufter Unze Gold. Sonst wird das zu
kompliziert. Ich denke bei einem Goldpreis um die USD 1.300 kann man bei allen
diesen Minenaktien von einer Unterbewertung sprechen. Bei einem
Goldpreisrückgang sollten die Unterbewertung und die niedrigen
Produktionskosten schützen. Ein Goldpreisanstieg bietet weiteres Potenzial.
Nona.
Barrick Gold
Barrick ist
einer der größten Goldförderer der Welt - bei relativ niedrigen
Produktionskosten. Das Unternehmen ging stark verschuldet in den Goldbärenmarkt ab ~2012/13 hinein. Inzwischen mussten einige Assets verkauft werden um die
Verschuldung zurückzufahren, was übrig bleibt sind allerdings Minen, die starke
Cash Flows produzieren. Die Verschuldung ist, denke ich, kein großes Problem
mehr, vor allem weil ein großer Teil erst nach 2030 fällig werden wird.
Es gilt jetzt
zwar einige andere Probleme durchzustehen, wie zB
Acacia Mine in Tansania (die Regierung meint, Barrick zahlt zu wenig Steuern; derweil Exportverbot)
Veladero Mine in Argentinien (Streiks; Rohrbruch mit umwelttechnisch weniger schönen Folgen)
aber die sind wahrscheinlich mit ein Grund, warum die Aktie zu einem akzeptablen Preis zu haben ist.
AISC 2016:
USD 730
New Gold
New Gold
produziert derweil noch in Kanada, USA, Australien und Mexiko. Die mexikanische
Mine ist allerdings am Ende ihres Lebens und wird bald geschlossen werden, die
australische Mine wird verkauft. Ab 2018 wird wohl nur noch in Nordamerika
produziert.
Die bisher
größte Mine (New Afton) ist eine kombinierte Gold/Kupfer Mine. Der Umsatz mit
Kupfer ist höher als mit jener mit Gold. Man könnte von einer Kupfermine mit
Gold als Nebenprodukt sprechen, New Gold betrachtet das allerdings umgekehrt, weswegen
die Produktionskosten auf By-Product-Basis negativ sind.
Was New Gold
meines Erachtens wirklich interessant macht, ist das Rainy River Projekt, das
ab Ende 2017 / Anfang 2018 in Produktion gehen soll. Es sollen 14 Jahre lang
jährlich ~330.000 Unzen Gold gefördert werden, was den Produktionswegfall in Australien und Mexiko mehr als wettmachen wird. Wenn die Mine auch nur annähernd
zu den erwarteten Kosten um ~USD 700 pro Unze produziert ist New Gold sehr
billig. Der Aufbau ist noch nicht ganz abgeschlossen, die Finanzierung der
restlichen Investitionen sollte aber gesichert sein. Darauf baue ich.
AISC
2016: USD 692
Rainy River AISC
(Schätzung): USD 710
Pretium Resources
Pretium hat
bisher noch gar nicht produziert, war also nur in der Exploration tätig. Seit
Juni ist aber die erste Mine in Kanada in Betrieb (Brucejack) und soll jährlich
um die 450.000 Unzen produzieren – zu Kosten um die ~USD 500 je Unze. Brucejack
enthält nicht so viele Nebenprodukte wie beispielsweise die New Afton Mine
(Kupfer) von New Gold. Nur etwas Silber, dafür soll der Goldgehalt im Gestein aber
sehr hoch sein (um die 15 Gramm je Tonne Gestein), was die niedrigen
Produktionskosten ermöglichen soll.
Die „Story“
ist also eine ähnliche wie jene von New Gold: wenn die Pläne mit der neuen Mine
halbwegs aufgehen, ist die Aktie billig.
AISC
(Schätzung): USD 520
Goldmoney
Goldmoney hat
mit Goldminen nichts zu tun. Das Geschäft war ursprünglich ein Online Gold
Depot Service, nicht allzu spektakulär. Die Grundlegende Idee des neuen
Geschäftsführers Roy Sebag (Goldmoney ist 2014 aus einem Merger zwischen Goldmoney und Roy Sebags BitGold entstanden - Sebag ist mit ~28% der Aktien nach wie vor größter Aktionär) ist es darauf ein voll durch Gold gedecktes
Zahlungsnetzwerk aufzubauen.
Ein
Hauptargument gegen Gold, dass es nämlich als Zahlungsmittel zu umständlich
ist, ist mit heutiger Technologie eigentlich lösbar. Goldmoney ist ein Versuch
in diese Richtung.
Das
Unternehmen ist von Profitabilität noch einiges entfernt aber ich denke, dass
es eine Chance gibt dort hin zu kommen. Die Kosten kommen runter, obwohl weiter investiert wird.
Beim Einstieg
haben alle 4 Position zusammen unter 10% des Wikifolio-Bestandes ausgemacht, inzwischen mache sie leicht über 10% aus. Einstiegszeitpunkt gut erwischt. Zumindest sieht es momentan
so aus…
